文 | 华夏能源网
"长单潮"正席卷整个锂电行业。
11 月底，龙蟠科技 ( HK:02465 ) 与楚能新能源签署补充协议，约定 2025 年至 2030 年采购 130 万吨正极材料，以当时市场价估算合同总金额高达 450 亿元。这是继 5 月初宁德时代 ( SZ:300750 ) 与万润新能（SH:688275 ) 签下 470 亿合同后，又一个震动全行业的大单。
华夏能源网注意到，今年以来锂电产业链大单呈爆发状态，其他锂电池巨头如亿纬锂能（SZ：300014）、国轩高科 ( SZ:002074 ) 、中创新航 ( HK:03931 ) 等也相继披露了大额采购协议，涵盖磷酸铁锂、正负极材料、电解液、铜箔、隔膜等关键环节，这些订单动辄数十亿甚至数百亿元，协议期限多为 3 至 5 年。
下游市场也不断曝出百亿大单。如，11 月海博思创 ( SH:688411 ) 与宁德时代签下 10 年战略合作协议，其中仅 2026 至 2028 年采购量就不低于 200GWh；12 月，海辰储能与中车株洲所签署合作协议，将在"十五五"时期供应不低于 120GWh 的储能产品。
今年以来，面对市场爆发，锂电产业链重新进入一个‘高开工、高需求、高预期’的阶段，产业链供应偏紧，这导致了长单签约比以往任何时候都更加凶猛。这有利于供需双方稳定供应链、平滑市场波动影响，但也随之而来带来了疯狂扩产潮来袭。
储能行业刚刚从上一轮调整周期中走出，如今再度疯狂，业界担心的是，行业会不会如几年前的光伏一样，频签长单后掉入产能严重过剩的泥沼至今爬不起来？
储能市场爆发，龙头竞相锁定长单
一系列长单的背后，是今年储能和新能源车市场的大爆发。
受国内新能源电站并网高峰集中释放、海外新能源消纳需求提升，以及美国 AI 基建带来的储能配套需求增长等因素影响，储能市场火得一塌糊涂。据国家能源局及第三方机构数据，2025 年前三季度全球锂电储能装机 170GWh，同比增长 68%。其中，国内新增并网 82GWh，同比增长 61%；海外储能 94GWh，同比增长 74%。
而动力电池领域，随着新能源车销量的增长，动力电池需求亦大幅提升。据韩国 SNEResearch 数据，今年前三季度，全球动力电池装车量为 811.7GWh，相比去年同期的 602GWh 增长 34.7%。
下游市场的需求爆发，传导到中上游，产业链各环节再现开工率拉满、热火朝天生产的繁忙景象。
"往年 12 月份为行业淡季，而今年 12 月份，储能电池排产预计将实现两位数的环比增长。"一位业内人士对华夏能源网表示。
公开数据显示，三季度以来，宁德时代产能利用率已突破 90%。亿纬锂能也表示，其储能电池订单饱满且处于满产状态。海辰储能则自今年 3 月以来，厦门、重庆基地一直保持满产状态。
瑞浦兰钧 ( HK:00666 ) 表示，二季度以来产能利用率维持在 90% 以上，7 月更是达到 100%。龙净环保 ( SH:600388 ) 则表示，其储能电芯订单排产期已至 2026 年 6 月份。
而在上游材料端，天赐材料 ( SZ:002709 ) 的六氟磷酸锂产能，湖南裕能 ( SZ:301358 ) 、安达科技的磷酸铁锂产能均排产饱满，有的还出现了"产线挑订单"的现象。负极材料龙头杉杉股份 ( SH:600884 ) ，为满足供应，一些订单不得不委托给外部代工。
公开信息显示，2025 年全球储能电芯的产能利用率为 86%，远高于 2024 年 65% 的水平。
高开工率下，各家企业对原材料需求旺盛，也带来了原材料的涨价。
华夏能源网注意到，近期，碳酸锂、电解钴、氢氧化锂、六氟磷酸锂、磷酸铁锂、湿法隔膜、电解液、负极材料等环节全都在涨价。其中，12 月 10 日，基础原料电池级碳酸锂现货均价为 9.623 万元 / 吨，两个月上涨了 31.80%。电解液核心材料六氟磷酸锂更是在近 5 个月内飙升超过 260%，均价已突破 18 万元 / 吨。
于是，龙头企业出于降低生产成本和保障产业链供应安全的考虑，纷纷"锁单"上游，大单频发也就是自然而然的事情了。
交付压力大，4000 亿大扩产已来
然而，即使产线全开、提前锁定长单，很多企业依然面临抢不到货的窘境。
一家腰部工商业储能公司的销售经理对媒体吐槽，"现在去抢电芯，全款都得明年 3 月份提"。
另一家储能系统企业负责人则表示，"‘缺芯’并非总量不足，而是结构性错配。供应紧缺的是大容量储能电芯，比如主流的 314Ah 电芯。"
上游的材料供应商同样面临交付难题。一家头部锂电铜箔企业负责人也表示，企业现有产能"不够用，交付压力很大。"
"当前订单规模实际已超过企业产能峰值。"某券商电新行业分析师表示，为满足长期订单需求，储能行业正开启新一轮的产能扩张。
华夏能源网注意到，这轮产能扩张主要集中于各环节头部企业。如宁德时代今年宣布在福建、山东、河南等地新增多个产能项目，新规划产能超过 70GWh，并在上半年新增在建电池系统产能 16GWh。
国轩高科在南京、芜湖规划了合计 40GWh 的锂电池和动力电池产能，还在斯洛伐克和摩洛哥分别规划了 20GWh 的动力电池产能。此外，中创新航、亿纬锂能、欣旺达（SZ：300207）等多家锂电池龙头企业，也都明确披露了扩产计划。其中，楚能新能源、中创新航的新规划产能均高达 150GWh。
6 月 18 日，中创新航高性能锂电池项目在常州开工
华夏能源网不完全统计，电池企业本轮扩产产能合计超 510GWh，涉及资金 1762 亿元。
除了电池企业，中上游材料领域龙头企业也纷纷启动扩产，如负极材料和涂覆隔膜双龙头璞泰来 ( SH：603659 ) 、负极材料龙头尚太科技 ( SZ:001301 ) 、高压实磷酸铁锂技术型龙头富临精工 ( SZ：300432 ) 等。
据高工产业研究院 ( GGII ) 统计，今年 1-8 月，中国锂电产业链新签约、开工扩产项目达 183 个，总投资额约 4000 亿元。
这还只是截至到 8 月份的数据，第四季度的扩产更加凶猛。今年上半年，储能行业刚刚要刮起一轮过剩产能出清风，如今风口逆转到竞相扩产，行业风向难测，让不少理性观察者忧心忡忡。
锂电企业心情复杂，光伏教训惨痛深刻
目前，锂电行业各龙头企业对未来预期普遍较为乐观。
比如，赣锋锂业 ( SZ:002460 ) 副总裁何佳言近期就表示，锂行业已进入上升周期。楚能新能源执行副总裁卜相楠也表示"明年行业还有 35% 至 40% 的增长，也就是出货 800GWh 至 900GWh。"
伯恩斯坦分析师则在报告中写道，"今年标志着市场触底，预计锂市场将在 2026 至 2027 年持续趋紧。"也有企业判断，2026 年储能产业链很可能迎来价格的周期性上涨。
不过，一位资深的行业人士对华夏能源网表示，当前行业产能扩产数据水分不小。他说，"当前的产能扩张，更多是为了抢订单，稳住市场份额。谁拥有更多的产能，谁就能吃下更多的订单。"
显然，面对当前这波高景气周期，储能玩家们心态复杂。一方面，行业刚刚走出低谷，令储能人倍加珍惜当前的好日子；另一方面，谁也不希望因产能不足而错过订单，但一窝蜂扩产必然带来过剩。
值得注意的是，当前这波"扩产潮"的参与者主要为行业头部企业。或许意味着，虽然进入高景气周期，但行业的分化和洗牌仍在持续，储能行业仍然潜藏着危险。产能扩张如果过猛，会很快将高景气周期消耗掉，实力雄厚、行动迅速的大企业吃肉，中小企业连汤都喝不到。
从与储能相邻的光伏行业走过的老路看，订单潮催生的大规模产能扩张是需要高度警惕的事情。大家以为手里握着订单可以自信满满扩产，但行业一预冷，这些订单都会变成"废纸"。
2020 年国家"双碳目标"公布后，光伏行业开始爆发式增长，一度成为国内最赚钱的领域，几百甚至上千亿的大单长单此起彼伏，行业扩产潮紧随其后。
然而，到 2023 年下半年光伏行业就因产能严重过剩而步入寒冬期。至今，行业已经苦苦煎熬了两年多，但仍未见出清产能、触底回升的迹象。几乎所有龙头企业都连续多个季度亏损，整个行业哀鸿遍野，损失惨重。
到今年 6 月底，140 家光伏上市公司总负债规模高达 2.32 万亿元，整体资产负债率为 63.20%。若加上光伏非上市企业、正在排队 IPO 的企业，以及大量跨界企业，光伏行业的整体负债很可能已突破 30000 亿元。当初那些急着扩产的企业，当初扩产有多疯狂，如今还债就有多痛苦。
光伏行业近在眼前的教训，惨痛而深刻。储能行业绝对不能再重蹈覆辙，企业唯有摆脱产能竞赛的思维，走差异化、高端化路线，才能健康长久地活着，吃到储能行业大发展的红利。
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